TCMB’nin 27 Haziran 2024 tarihli PPK toplantı özetinde, aylık enflasyonun ana eğiliminde bariz ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen varsayım aralığına yakınsayana kadar sıkı para siyaseti duruşunun sürdürüleceğine vurgu yapılarak, “Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır. Para politikasındaki kararlı duruş; yurt içi talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile aylık enflasyonun ana eğilimini düşürecek ve dezenflasyon yılın ikinci yarısında tesis edilecektir.” sözlerine vurgu yapıldı.
PPK özetinde şöyle denildi:
“Yurt içi ve yurt dışı yerleşiklerin Türk lirası varlıklara yönelimiyle piyasada oluşan likidite fazlası mecburî karşılıkların artırılmasıyla birlikte 24 Mayıs sonrasında yerini çoğunlukla likidite açığına bırakmıştır. Lakin, bu devirde likidite gelişmeleri ve Dövizden Dönüşümlü KKM hesaplarından Türk lirası mevduata geçen hesaplarda faizlerin bariz formda gerilemesi Türk lirası mevduat faizleri üzerinde tesirli olmuştur. Türk lirası mevduat faizleri, 24 Mayıs haftasından bu yana 191baz puan azalarak, 21 Haziran prestijiyle yüzde 56,15 düzeyinde gerçekleşmiştir. Tıpkı periyotta Türk lirası ticari kredi faizleri 43 baz puan artışla yüzde 63,13 düzeyinde oluşmuştur. Kişisel tarafta, muhtaçlık kredisi (Kredili Mevduat Hesabı hariç) faizleri 44 baz puan azalarak yüzde 76,50 olarak gerçekleşirken; konut kredisi faizleri, yatay seyrini sürdürerek yüzde 44,58 düzeyinde oluşmuştur. Taşıt kredisi faizleri ise son devirde kampanyalı satışların azalması ile 21,41 puan yükselerek 21 Haziran prestijiyle yüzde 55,31 olmuştur.
Parasal sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üzerindeki tesirleri yakından izlenmektedir. Atılan nakdî ve miktarsal sıkılaşma adımlarının tesiri ile Türk lirası kredi büyümesindeki yavaşlama devam etmiş, YP kredi büyümesi gerilemiştir. Bu kapsamda, kişisel kredilerin 4 haftalık büyüme oranlarının ortalaması 17 Mayıs haftasından bu yana artarak yüzde 1,44 düzeyinden 21 Haziran prestijiyle yüzde 2,91 düzeyine gelmiştir. Kelam konusu orandaki artış temelde muhtaçlık kredisi büyüme oranının yüzde 2,70’den yüzde 3,48’e ve kişisel kredi kartları bakiyesinin yüzde 1,12’den yüzde 3,36 düzeyine yükselmesinden kaynaklanmaktadır. 21 Haziran prestijiyle, konut ve taşıt kredilerinin 4 haftalık büyüme oranlarının ortalaması sırası ile yüzde 0,41 ve 1,18 olarak gerçekleşmiştir. Türk lirası ticari krediler sonlu ölçüde büyümeye devam etmiş ve 4 haftalık büyüme oranlarının ortalaması yüzde 1,01 olarak gerçekleşmiştir. Kur tesirinden arındırılmış YP ticari kredilerdeki 4 haftalık büyüme oranlarının ortalaması, getirilen sınırlamaların tesiri ile yüzde 4,88’den yüzde 4,13’e gerilemiştir.
28 Haziran 2024 tarihinde yapılan düzenlemelerle kaldıraç oranına nazaran ek zarurî karşılık tesisi uygulaması sonlandırılarak makroihtiyati çerçevede sadeleşme adımları devam etmiştir. Ayrıyeten, piyasa sisteminin fonksiyonelliğinin artırılması gayesiyle ticari kredilerde erken kapama durumunda bankalarca uygulanabilecek azami fiyatlarda değişikliğe gidilmiştir. Yapılan değişiklikle erken kapama fiyatının, kredi faizinin düzeyi ve kalan vadesine hassas bir usulle belirlenerek ticari kredi fiyatlamalarının daha sağlıklı oluşabilmesi amaçlanmıştır. Böylelikle, dezenflasyon sürecine ait beklentilerin uzun vadeli ticari kredi faizlerine transferi desteklenmiştir.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) brüt milletlerarası rezervleri, evvelki PPK toplantı haftasından bu yana 5,38 milyar ABD doları artarak 21 Haziran 2024 prestijiyle 147,6 milyar ABD doları düzeyine yükselmiştir. Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) evvelki PPK toplantı haftasından bu yana hudutlu bir ölçüde artarak 26 Haziran 2024 prestijiyle 279 baz puan düzeyine yükselmiştir. Türk lirasının 1 ay vadeli kur oynaklığı 26 Haziran 2024 prestijiyle yüzde 14,52 düzeyine yükselirken, 12 ay vadeli kur oynaklığı yüzde 24,25 düzeyine yükselmiştir. Evvelki PPK toplantı haftasından bu yana 3,03 milyar ABD doları Devlet İç Borçlanma Senetleri (DİBS) piyasasına giriş ve 1,69 milyar ABD doları pay senedi piyasasından çıkış olmak üzere toplam 1,33 milyar ABD doları net portföy girişi gerçekleşmiştir.
Talep ve üretim
2024 yılı birinci çeyreğinde iktisadi faaliyet güçlü seyretmiştir. Gayri Safi Yurt İçi Hâsıla (GSYİH) dataları, özel tüketimin büyümeye yıllık bazdaki katkısının azalmakla birlikte hala yüksek seyrettiğine işaret etmiştir. Öte yandan, net ihracat 2022 yılının üçüncü çeyreğinden bu yana birinci defa yıllık büyümeye müspet katkı vermiştir. Çeyreklik bazda ise, tıpkı periyotta özel tüketimin artışı bir ölçü yavaşlamış, net ihracatın büyümeye müspet katkısı ise evvelki çeyreğe kıyasla artış kaydetmiştir. Bu çerçevede, yılın birinci çeyreğinde fiyat artışları, firmaların ek kampanyaları ve öne çekilen talebin tesiriyle yurt içi talep dirençli seyretmiş, net ihracatın katkısı ise hem yıllık hem çeyreklik bazda olumlu gerçekleşmiştir. Böylece, büyümenin kompozisyonu açısından daha istikrarlı bir talep görünümü izlenmiştir.
Yakın periyoda ait göstergeler yurt içi talebin, hala enflasyonist seviyede olmakla birlikte, yavaşladığını teyit etmektedir. Nisan ayında perakende satış hacim endeksi, aylık ve çeyreklik bazda düşüş kaydetmiştir. Birebir devirde, ticaret satış hacim endeksinde daha yüksek oranlı bir düşüş gerçekleşmiş, perakende ticaretin yanı sıra endeksin öteki iki ana kalemi olan motorlu taşıtların ticareti ve toptan ticarette de azalış izlenmiştir. Birinci çeyrekte ölçülü artış gösteren hizmet üretim endeksi, nisan ayında aylık bazda düşüş kaydetmiştir. Haziran ayı prestijiyle imalat sanayi firmalarına yönelik anket dataları, iç piyasa siparişlerinde çeyreklik bazda azalış olduğunu göstermektedir. Firma görüşmelerinden edinilen tüketim harcamalarına ait tespitler de iç talepte birinci çeyreğe kıyasla yavaşlamaya işaret etmektedir. Başka yandan, ikinci çeyrekte iki bayram tatili ve bunlarla temaslı idari müsaadeler kaynaklı köprü günlerinin yer alması, talepteki yavaşlamanın düzeyi hakkında net bir manzara alınmasını zorlaştırmaktadır. Kartla yapılan harcamalar nisan ayında azalırken, mayıs-haziran periyodu dâhil edildiğinde kart harcamalarının çeyreklik bazdaki artışını, sürat kesmekle birlikte, sürdürdüğü gözlenmiştir. Öteki taraftan, mevsimsellikten arındırılmış olarak tüketim malı ithalatı, mayıs ayında düşmekle birlikte hala düzey olarak bir evvelki yıl ve 2024 yılı birinci çeyrek ortalamasının üzerinde seyretmektedir. Bu çerçevede, daha yakın periyoda ait göstergelerle birlikte tüketim göstergelerine bir bütün olarak bakıldığında, talebin Enflasyon Raporunda öngörülen ölçüde yavaşlamıyor olabileceği kıymetlendirilmektedir.
Nisan ayında sanayi üretim endeksi, mevsim ve takvim tesirlerinden arındırılmış olarak aylık bazda yüzde 4,9, takvim tesirlerinden arındırılmış olarak yıllık bazda yüzde 0,7 oranında gerilemiştir. Çeyreklik bazda sanayi üretimi yüzde 4,2 oranında azalmıştır. Nisan ayında Ramazan Bayramı tatilinin idari kararla uzatılması sonucu gerçekleşen köprü günlerinin de aylık bazdaki azalışta tesirli olduğu bedellendirilmektedir. Ek olarak, evvelki aylarda yüksek artış kaydetmiş olan tipik olarak yüksek oynaklık sergileyen dalların üretimindeki telafi niteliğindeki düşüşler de aylık bazda sanayi üretimini aşağı çekmiştir. Kelam konusu tesirler dışlandığında, sanayi üretiminin ana eğiliminin genel endeksin ima ettiğinden daha kuvvetli olduğu bedellendirilmektedir. İmalat sanayi kapasite kullanım oranı ise haziran ayında aylık bazda 0,4 puan azalışla yüzde 76,2 düzeyinde gerçekleşmiştir.
Nisan ayı prestijiyle mevsimsellikten arındırılmış istihdam, çeyreklik bazda yüzde 0,5 oranında artarak 32,6 milyon kişi düzeyinde gerçekleşmiştir. Bu devirde, işgücüne iştirak oranı sonlu artış kaydetmiş, işsizlik oranı ise 0,2 puan gerileyerek yüzde 8,5 seviyesinde gerçekleşmiştir. Anket göstergeleri ise, imalat sanayi firmalarının geleceğe yönelik istihdam beklentilerinde düşüşe işaret etmektedir.
Nisan ayında cari süreçler açığı aylık bazda 5,3 milyar ABD doları olarak gerçekleşmiş, yıllıklandırılmış olarak ise hudutlu bir artışla 31,5 milyar ABD dolarına yükselmiştir. Kelam konusu gerçekleşmede altın ve güç hariç dış ticaret açığındaki artış tesirli olmuştur. Öbür yandan, güç dış ticaret açığındaki düzgünleşme eğiliminin yavaşlamakla birlikte sürdüğü gözlenmektedir. Altın dış ticaret açığı ise evvelki aya kıyasla nispeten yatay seyretmiştir. Bu periyotta, yıllıklandırılmış hizmetler istikrarı fazlası bir evvelki aya nazaran sonlu düşüş kaydetmiştir.
Geçici dış ticaret bilgileri, mayıs ayında mevsimsellikten arındırılmış olarak ihracatta artışa, ithalatta ise düşüşe işaret etmiştir. Altın ithalatı mayıs ayında tarihi ortalamalarının üzerinde kalmaya devam ederken, yıllıklandırılmış olarak 22 milyar ABD doları civarına gerilemiştir. Nisan ayında bayram tatili kaynaklı takvim tesirleri nedeniyle artan tüketim malları ithalatı ise mayıs ayında azalmıştır. Mayıs ayına ait süreksiz dış ticaret bilgileri haziran ayı için yüksek frekanslı bilgilerle bir arada değerlendirildiğinde, üç aylık ortalama eğilimler, ihracatta görece yatay bir seyir ile ithalatta azalış ima etmektedir. Tüketim malı ithalatının seyri, nakdî sıkılaştırmanın iç talep üzerindeki tesirlerinin değerlendirilebilmesi açısından, çeşitli öbür göstergeler ile birlikte yakından takip edilmektedir.
Cari açığın finansmanı tarafında ise, bankacılık dalının yıllıklandırılmış uzun vadeli borç çevirme oranı, nisan ayında yüzde 125 düzeyinde gerçekleşmiştir. Kelam konusu oran, bankacılık bölümü dışındaki firmalarda yüzde 97 civarında olmuştur. Bu çerçevede, yurt dışı borçlanma imkanlarının bir evvelki aya benzeri seyrettiği gözlenmektedir.
Enflasyon Gelişmeleri
Tüketici fiyatları mayıs ayında yüzde 3,37 oranında artmış, yıllık enflasyon 5,65 puan yükselişle yüzde 75,45 olmuştur. Yıllık tüketici enflasyonundaki baz tesiri kaynaklı bariz artışa rağmen, bu devirde çekirdek B ve C göstergelerinin yıllık değişimleri ana endekse kıyasla daha ölçülü bir seyir izlemiştir. Meskenlerde doğal gazda birinci 25 metreküpün bedelsiz olarak kullandırılması uygulamasının sona ermesi mayıs ayı manşet enflasyonunu 0,64 puan üste çekmiş, kelam konusu tesir arındırıldığında aylık tüketici enflasyonu sonlu bir güzelleşme kaydetmiştir.
Mayıs ayında hizmet kümesinde aylık fiyat artışı yüksek seyretmeye devam etmiş, bu kümede bilhassa kira, lokanta-otel ve eğitim kalemlerinin tesiri hissedilmiştir. Mayıs ayında, aylık enflasyon temel mal kümesinde dönem geçişine bağlı olarak giysi ve ayakkabıda artarken, sağlam mal kümesinde yavaşlamıştır. Besin kümesinde aylık fiyat artışı zerzevat fiyatları öncülüğünde gerileyen işlenmemiş besin kümesinin tesiriyle yavaşlamıştır. Öte yandan, işlenmiş besin kümesinde aylık enflasyon birikmiş maliyet baskıları sonucu ekmek-tahıllar ile süt ve süt eserleri öncülüğünde güçlenmiş, bu periyotta kırmızı et fiyat artışlarının işlenmiş et eserlerine olan yansıması sürmüştür. Güç fiyatları, milletlerarası güç fiyatlarındaki gelişmeleri takiben akaryakıt ve tüp gaz fiyatlarında kaydedilen düşüşlere rağmen, 25 metreküp bedelsiz doğal gaz kullanımı uygulamasının sona ermesinin tesiriyle mayıs ayında değerli ölçüde (yüzde 4,91) yükselmiştir.
Aylık enflasyonun ana eğilimindeki zayıflama mayıs ayında süreksiz bir kesintiye uğramıştır. Mevsimsellikten arındırılmış datalarla B ve C endekslerinin aylık artış oranları sırasıyla yüzde 3,2 ve yüzde 3,4 düzeylerinde gerçekleşerek evvelki aya kıyasla bir ölçü artış göstermiştir. B ve C endekslerinde mevsimsellikten arındırılmış üç aylık ortalama artışlar ise, sırasıyla yüzde 3,2 ve yüzde 3,4 ile bir evvelki aya kıyasla gerileyerek zayıflama eğilimini sürdürmüştür. Mayıs ayında fiyat artışları; B endeksini oluşturan kümelerden temel mal ve hizmet kümelerinde yataya yakın seyrederken, işlenmiş besinde yükseliş kaydetmiştir. Bu devirde Medyan, SATRIM ve öbür ana eğilim göstergeleri ile yayılım endeksi de hudutlu bir ölçüde artış göstermiştir.
Hizmet enflasyonundaki yüksek seyir ve katılık, enflasyon beklentileri, jeopolitik riskler ve besin fiyatları enflasyonist baskıları canlı tutmaktadır.
Hizmet bölümünde hâkim olan fiyatlama davranışı kıymetli bir atalete ve şokların enflasyon üzerindeki tesirlerinin uzun bir mühlete yayılmasına neden olmaktadır. Yıllık enflasyon mayıs ayında, temel mal kümesinde yüzde 56,5 olurken, hizmet bölümünde yüzde 95,9 ile yaklaşık 40 puan üstte gerçekleşmiştir. Ayrıyeten, hizmet dalına ilişkin yayılım endeksi mayıs ayında tarihî ortalamasının yaklaşık yüzde 40’ı kadar üzerinde seyrederek, artışların kesim geneline yayılmaya devam ettiğini göstermektedir. Bu bakımdan, yakın periyot tüketici enflasyonu gerçekleşmeleri dikkate alındığında, belli hizmet kalemlerinde enflasyonun bir müddet daha yüksek seyretme riski bulunmaktadır. Mayıs ayı özelinde kira, lokanta-otel ve eğitim kalemleri fiyat artışları ile öne çıkan kesimler olmuştur.
Perakende Ödeme Sistemi (PÖS) mikro dataları üzerinden takip edilen öncü göstergeler, yeni ve yenilenen kontratlarda kira artış oranının, tüketici fiyat endeksindeki mevcut yıllık kira düzeyinin altında olmakla birlikte nispeten yüksek seyrettiğine işaret etmektedir. Ayrıyeten, göstergeler aylık kira artış oranının haziran ayında, kontrat güncelleme oranında beklenen artışın tesiriyle bir ölçü yükseleceğini ima etmektedir. Öte yandan, konut fiyatları yıllık artışı nisan ayı prestijiyle yüzde 48,4 düzeyine gerileyerek, gerçek olarak azalışını sürdürmüş, mevsimsel tesirlerden arındırılmış bilgiler de bu kalemdeki aylık artış eğiliminin son aylarda kıymetli ölçüde yavaşladığına işaret etmiştir. Konut fiyatlarındaki bu durumun, ilerleyen devirde kira enflasyonunu sınırlayacak bir öge olduğu bedellendirilmektedir. Öteki taraftan, kira artışını yüzde 25 ile sınırlayan regülasyonun yakın gelecekte yürürlükten kalkacak olmasının kira enflasyonuna tesiri de yakından takip edilecektir. Kısa vadede kira enflasyonunun yüksek seyrini koruyarak, tüketici enflasyonunda beklenen yavaşlamayı sınırlayacak ana küme olacağı kıymetlendirilmektedir.
Lokanta-otel alt kümesinde aylık enflasyonun yüksek seyri yemek hizmetlerine bağlı olarak mayıs ayında da sürmüştür. Son aylarda zayıflayan maliyet baskılarına rağmen yemek hizmetleri aylık enflasyonunda süregelen güçlü seyir, tüketici enflasyonundaki yavaşlamayı sınırlamaktadır. Mayıs ayı özelinde fiyat artışı ile öne çıkan bir öteki hizmet kalemi, özel okul fiyatlarına istinaden eğitim olmuştur. Geçmiş enflasyona endeksleme eğiliminin yüksek olduğu ve fiyat gelişmelerinden de etkilenen özel okul fiyatlarının tüketici enflasyonuna olan tesirinin, fiyat açıklama tarihlerine bağlı olarak, yaz aylarında kademeli olarak yavaşlayacağı bedellendirilmektedir. Öte yandan, eğitim hizmetleri enflasyonunda eylül ayında özel üniversite fiyatlarına bağlı fiyat ayarlamalarının tesirinin hissedileceği not edilmelidir.
Yurt içi üretici fiyatları mayıs ayında yüzde 1,96 oranında artmış, yıllık enflasyon 2,02 puan yükselerek yüzde 57,68 olmuştur. Türk lirasındaki ölçülü seyri takiben üretici fiyatları aylık artışı kıymetli ölçüde zayıflamış, yıllık üretici enflasyonu ise düşük bazın da tesiri ile yükselmiştir. Ana sanayi kümelerine nazaran incelendiğinde, güç fiyatları temelde doğal gaz ve şebeke suyu üretici fiyatlarına bağlı olarak yüzde 3,32 oranındaki artış ile öne çıkarken, orta malı ve sermaye malı başta olmak üzere kalan kümelerde aylık fiyat artışının daha ölçülü seyrettiği izlenmiştir.
Uluslararası emtia fiyatlarında ocak ayında başlayan artış eğilimi nisan ayında ulaştığı düzey sonrasında mayıs ayında bir ölçü gerileme kaydetmiştir. Mayıs ayında global güç fiyatları gerilemiş, güç dışı emtia fiyatları ise artmıştır. Haziran ayının birinci üç haftası prestijiyle emtia fiyatlarındaki düşüş devam etmiş, bu gelişmeyi büyük ölçüde güç dışı emtia sürüklemiştir. Yılın birinci dört ayında bir ölçü güçlenen dış fiyat kaynaklı baskılar son iki ayda hudutlu bir biçimde zayıflamıştır.
Küresel Arz Zinciri Baskı Endeksi mayıs ayında tarihi eğilimine yakın seyretmiştir. Global navlun endeksleri son devirde farklılaşan bir görünüm sergilemiştir. Dünya ve Çin’e yönelik konteyner endeksleri nisan ayı sonrasında artış kaydederken, kuru yük nakliyecilik endeksleri görece ölçülü seyirini sürdürmektedir. Mayıs ayında bir evvelki aya kıyasla yurt içinde tedarikçilerin teslimat müddetlerinde ise kısmi bir uzama gözlenmiştir. Mayıs ayında imalat sanayi PMI dataları gerek girdi gerekse en son eser fiyatları endeksinde yavaşlama göstererek, enflasyonist baskıların hafiflediğini ima etmiştir.
Haziran ayı Piyasa İştirakçileri Anketi sonuçlarına nazaran enflasyon beklentileri tüm vadelerde düşüş göstermiştir. On iki ay sonrasına ait enflasyon beklentisi 1,4 puan aşağı istikametli güncellemeyle yüzde 33,2’den yüzde 31,8’e, yirmi dört ay sonrasına ait beklenti ise 1,0 puan aşağı istikametli güncellemeyle yüzde 21,3’ten yüzde 20,3 düzeyine gerilemiştir. Cari yıl ve gelecek yıl sonuna ait enflasyon beklentileri 0,1 puan ile hudutlu bir düşüş göstererek sırasıyla yüzde 43,5 ve yüzde 25,5 olarak gerçekleşmiştir. Beş yıl sonrasına ait enflasyon beklentisi ise yüzde 11,8’den yüzde 11,6 düzeyine gerilemiştir. Enflasyon beklentileri tüm vadelerde gerilese de mevcut düzeyler enflasyon görünümü üzerinde üst istikametli risk teşkil etmeye devam etmektedir. Heyet, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının öngörüler ile ahengini yakından takip etmektedir.
Öncü göstergeler, haziran ayında enflasyonun ana eğiliminin Mayıs Enflasyon Raporu öngörüleriyle misal formda yavaşlayacağına işaret etmektedir. B endeksini oluşturan kümeler incelendiğinde, aylık fiyat artışlarının evvelki aya kıyasla temel mallarda daha besbelli olmak üzere hizmet ve temel mallar kümelerinde yavaşlayacağı öngörülmektedir. Besin kümesinde fiyat artışlarının haziran ayında bir ölçü sürat keseceği bedellendirilmektedir. İşlenmiş besin alt kümesinde ekmek-tahıllar kalemi fiyat artışıyla öne çıkmaktadır. İşlenmemiş besinde ise kırmızı et fiyatlarında süregelen artışların yerini düşüşe bıraktığı izlenmektedir. Öncü bilgiler sağlam mal fiyatlarının haziran ayında ölçülü seyrettiğine işaret ederken, bu gelişmeyi araba bölümündeki fiyat düşüşleri sürüklemektedir. Öteki güçlü mallarda fiyat artışlarının sürdüğü izlenmektedir. Hizmet enflasyonunda da yüksek seyir devam etmektedir. Bu kümede kira ve lokanta-otel alt kümelerinde fiyat artış eğilimlerinin korunduğu, bayram tesiriyle bu periyotta ulaştırma hizmetlerinde de fiyat artışlarının belirginleştiği dikkat çekmektedir. Güç kümesinde ise fiyat artışının bir evvelki aya kıyasla zayıfladığı gözlenmektedir. Bu devirde şebeke suyu tarifelerinde artış izlenirken, memleketler arası ham petrol fiyatlarındaki gerilemeyi takiben düşen akaryakıt fiyatları güç kümesi artışını sınırlamaktadır.
Para politikası
Kurul, mali sıkılaştırmanın gecikmeli tesirlerini de göz önünde bulundurarak siyaset faizinin sabit tutulmasına karar vermekle birlikte, enflasyon üzerindeki üst istikametli risklere karşı ihtiyatlı duruşunu yinelemiştir.
Aylık enflasyonun ana eğiliminde bariz ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen kestirim aralığına yakınsayana kadar sıkı para siyaseti duruşu sürdürülecektir. Enflasyonda bariz ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para siyaseti duruşu sıkılaştırılacaktır. Para siyasetindeki kararlı duruş; yurt içi talepte dengelenme, Türk lirasında gerçek pahalanma ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile aylık enflasyonun ana eğilimini düşürecek ve dezenflasyon yılın ikinci yarısında tesis edilecektir.
Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması durumunda mali transfer sistemi ek makroihtiyati adımlarla desteklenecektir. Likidite gelişmeleri yakından izlenmektedir. Sterilizasyon araçları, gerektiğinde çeşitlendirilerek aktif formda kullanılacaktır.
Kurul, siyaset kararlarını mali sıkılaştırmanın gecikmeli tesirlerini de dikkate alarak, enflasyonun ana eğilimini geriletecek ve enflasyonu orta vadede yüzde 5 amacına ulaştıracak nakdî ve finansal şartları sağlayacak halde belirleyecektir.
Enflasyon ve enflasyonun ana eğilimine ait göstergeler yakından takip edilecek ve Heyet, fiyat istikrarı temel gayesi doğrultusunda elindeki tüm araçları kararlılıkla kullanacaktır.
Kurul, kararlarını öngörülebilir, bilgi odaklı ve şeffaf bir çerçevede alacaktır.”
